현재 런던은 세계 금속거래의 중심지로 가장 큰 금시장을 형성하고 있다. 영국이 금시장의 중심에 서게 된 것은 영국의 중앙은행인 영란은행(Bank of England)의 역할 때문이었다.
18세기 영국은 세계적으로 영향력이 가장 큰 국가였고, 영란은행은 세계 중앙은행의 역할을 하며 세계 금융시장을 조율하고 있었다. 1694년 설립된 영란은행(Bank of England)은 지난 300년 동안 귀금속 거래의 중심에 있었다. 식민지였던 호주와 남아프리카 공화국의 금 판매 대리인으로서 세계 금 시장에 많은 금을 공급하였고, 1960대에는 브레튼 우즈 협상의 대리인으로 fix의 금 가격을 온스당 $35로 유지시키는 역할을 했다. 금 가격$35.20이상으로 올라갈 때는 매도자로 $34.80이하로 떨어질 경우 매수자로서의 역할을 하며 금 fix 가격을 $35로 유지했는데, 이 행위를 Gold Pool이라고 하고 지금의 AM fix가 바로 이 Gold Pool에서 시작되었다. 또한 세계 최대 금 생산국인 남아프리카 공화국이 18세기까지 영국의 지배를 받고 있었기 때문에 영란은행은 남아프리카 공화국 준비은행의 대리자격으로 오랜 기간 동안 영국에 금을 공급할 수 있었다. 이러한 요인들은 영국시장을 세계적인 금 시장 자리에 올려 놓기에 충분했다. 하지만 1968년 3월 Gold Pool이 와해되고 약 2주 동안 시장이 폐쇄되면서, 영국시장도 입지가 줄어들기 시작했다. 지금까지 런던 시장에 금을 공급하던 남아프리카 공화국이 새로운 판로를 위해 스위스 취리히 시장으로 진입한 것이다. 남아공에 이어 세계 2위 금 생산국인 소련도 1972년 취리히에서 거래를 시작했다. 당시 루브르화의 환전이 불가능했던 소련은 물품구매를 위해 금을 취리히에서 판매했다. 이렇게 경쟁력을 잃어가던 런던시장은 이를 만회하기 위해 점차적으로 유통 센터에서 트레이딩 센터로 변화하게 되었다.
LBMA(London Bullion Market Association)는 1987년 12월 14일에 귀금속 도매시장의 공동이익을 도모하기 위해 결성되었다. 대부분 국제은행, 딜러, 제련업자들이고, 9개의 마켓메이커(market making member), 51개의 일반 회원(ordinary member), 45개의 Associate로 구성되어 있다. LBMA의 회원이 되기 위해서는 런던에서 영업을 해야만 하는데, 마켓 메이킹 회원과 일반 회원이 런던에서 영업을 하는 회사들이다. 런던 이외의 지역에서 영업을 하는 회사도 LBMA의 회원이 될 수 있는데, Associate가 바로 그들이다.
LBMA의 청산회원이 되기 위한 조건은 매우 까다롭다. 현재 LBMA는 5개의 청산 회원을 두고 있고, 시장 위험시 단지 몇 개의 회원만이 위험에 처하게 된다. LBMA에서 마켓메이커들이 청산한 수량은 전통적으로 비밀이었으나, 1997년 1월 LBMA는 1996년 마지막 분기의 수량을 발표했는데 LBMA가 금 시장에서 차지하는 비중은 엄청난 수준이라는 것을 입증해주었다.
LBMA의 가장 큰 특징은 금 가격의 fixing이라고 할 수 있다. 1919년부터 시작된 fixing은 금의 표준가격을 결정하는 것인데 오전 10:30, 오후 3:00에 2번 이루어진다. 여기서 결정되는 fixing 가격은 세계 금 가격의 기준이 되고 있다. fix의 공시 직전과 직후에 약간의 시장 가격과의 차이가 있을 수 있지만, 많은 양의 금이 fix가격으로 거래되기 때문에 fix 가격은 금 가격의 중요한 지표가 된다.
LBMA의 또 다른 특징은 장외시장이라는 것이다. 따라서 매입자와 매도자는 상대를 선택할 수 있다. 거래소 시장의 경우 청산소가 거래상대방의 신용위험 등 제반 위험요소를 보증해주기 때문에 안전하게 거래가 가능하지만, LBMA는 장외시장이기 때문에 거래자는 거래 상대방의 신용위험 등 모든 리스크를 감수해야한다. 또한 거래소는 일반인들도 참여가 가능하지만, LBMA는 일반인들의 참여가 힘들다. 왜냐하면 LBMA에서 주로 사용되는 거래단위가 400oz이고, 최소 거래금액은 $50만 이상을 선호하고 있다. 또한 거래 시 운반과 보관 등 많은 서류 및 작업을 필요로 하고 있는 점도 일반 개인의 참여를 힘들게 한다. 게다가 LBMA에서 법인과 개인간의 거래를 규제함으로써 일반인들의 참여가 거의 불가능하다.